中国的房市，美国的股市，都是两个非常独特的存在，而且有很多共通之处。其中就包含这个跌的问题，美国股市崩盘意味着美国经济崩溃，社会崩溃等等，但是中国股市崩溃就不会给中国带来这些问题。相应的，中国房市崩溃就意味着中国经济崩溃和社会崩溃。这里一个重要的条件就是国家经济对其依赖程度，美国股市并不简单的是证券市场，其中包含了大量的美国政府资本，例如养老保险基金。

而中国的房市同样如此，里边有中国过去长时间经济高速增长所带来的增发货币。市场货币存量的借贷利率和经济发展活力需求决定了增发货币的基础，但是货币增发所带来的通胀却被强行灌入到了房市中。形象一点的描述就是前几十年增发的货币大部分都被强制灌入到了房市这个池子中，这个池子看似是和外界互通的，实际上则不然，它是独立的。比如北京土著大部分都千万身家（房子的资产），但是这个身价只是账面的，并不能变现，少数人的变现也只不过是从一个房子流入到另一个房子中，这个池子本身并不会发生太大的变化。

实际上这个池子和市场本身的货币存量是相互独立的。假如说卖房的人突然增多，那么必然会导致房市池子的水灌入到市场货币池子中，后果是什么？显然就是通胀。那么房价跌和涨和房市池子有什么关系吗？当然有关系，房价水平直接决定了这个池子的体量大小。假设房子面积总量是10000平方米，房价10000元一平，那么房市池子总量就是1亿，如果房价跌到8000元一平，那么池子总量就成了8000万，剩下的2000万去哪了呢？是凭空消失了吗？显然不是，货币怎么会凭空消失？只是溢出到市场货币中去了。

可能有人要问，房子是自由买卖的，买房的钱也是自己的，为什么房市的钱就不是市场货币呢？其实真的不是，因为房子虽然叫商品房，但并不是普通商品，大部分进入到房市的钱基本上大部分都不会流入到另一个池子中。原因很简单，大家想一下，你买房的钱给了谁？地产商。地产商的钱去哪了？土地转让费也好，供应商材料也好，人工也好，这些钱都并不是主要的流向，主要的是偿债，也就是银行贷款，给银行本息，余下的也会继续投入到下一个楼盘中，周而复始。

可能还会有人问，地产商偿还的银行本息难道就不是市场货币吗？也不是，这部分钱从来源开始就压根不是市场存量货币，而是增发货币，这就涉及到了一个基本的金融知识，钱不是印出来的，而是贷出来的。最后归根到底，为什么房价不跌？因为政府需要控制房市的池子不溢出去冲击原有的市场存量货币价值，正如美国要强托股市一样。那么是否就真的能拖住不跌呢？历史经验告诉我们，也有托不住的时候。