谣言的背后，总是闪现出博弈的力量。

　　4月23日晚间，央行旗下媒体《金融时报》援引央行方面回应称，当天市场流传的“25日起定向降准”传言不实。

　　这是时隔不到一个月，央行第二次澄清降准传闻。

怎么看待两次辟谣？

       分析：传递短期降准概率较低的信号

　　联讯证券高级宏观研究员张德礼认为，央行近期两次就降准辟谣，属于央行预期管理的方式之一，通过辟谣想向市场传递短期降准概率较低的信号，扭转市场对央行将降准的过强预期。

　　董希淼分析称，很多货币政策主要影响的是市场预期，所以很多机构，如美联储很注重和市场的沟通，而像谣言这样不正确的信息则会影响与市场沟通的效果，所以应该进行打击。不过，谣言和学术研究的预测是有区别的，一般对市场走向、政策走向的预测会有不同的看法，这个是应该允许存在的。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军则表示，投资者热切盼望央行能有动作继续推动市场上升，但央行的目的并不是要通过放松政策推动市场上升，央行的货币政策非常清晰，即要疏通货币供应渠道，让释放的流动性更多地导向实体经济，而不是股市。

　　东方金诚首席宏观分析师王青回应称，当前国内外宏观经济形势复杂多变，社会心理预期处于敏感阶段，金融市场易受一些不实传言扰动，而包括及时辟谣在内的明确政策信号是稳定市场预期的关键。近期央行两次打击降准谣言，一方面表明这类谣言有可能对央行实施的货币政策形成严重干扰，需要及时澄清、严肃处理；另一方面，这也体现了监管层注重与市场沟通、积极实施预期管理的态度。

目前是否需要降准？

　　分析：存在降准空间，但短期必要性不高

　　董希淼分析称，现在来看，降准存在一定空间和可能。从宏观层面看，当前我国制造业采购经理指数（PMI）仍然处于下行趋势，下半年经济增长压力较大，降准有助于稳定市场信心；从基础货币投放来看，用降准的方式对冲基础货币缺口可能仍是央行的较好选择。从具体操作看，二季度共有中期借贷便利（MLF）11855亿元到期，可能通过降准置换到期的MLF。此外，近期货币市场利率有所上升，短期资金面趋紧。因此，在一季度经济数据公布之后，央行可能在4月中下旬决定是否降准。预计央行2019年仍将可能降准，继续保证流动性合理充裕，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。

　　但他同时强调，不降准也有一定的理由。三月的金融数据显示，经济在回暖，中国经济的问题仍然是结构性问题，这些问题难以通过降准来解决。展望二季度乃至未来一段时间，不要总是把对货币政策的关注放在降准与否上，而是要更关注中小银行实行较低存款准备金率的政策框架、利率市场化改革、货币政策传导机制的疏通等问题，这些问题比降准更重要。

　　围绕近期披露的几组经济数据，张德礼也认为，短期降准的必要性不高，主要是因为一季度社融放量后，二季度经济有支撑。此外，二季度CPI通胀存在上行的风险，这也限制了央行降准的空间。

　　民生银行首席研究员温彬同样表示，今年一季度宏观经济数据全面超预期，这也使得短期内降准降息的预期有所下降。另外一些城市房地产调控后房价回升，加上近期“猪周期”的回归，特别是下半年猪价格的上涨可能带来的通胀压力，都使得货币政策对预期保持谨慎，所以短期降准概率有所下降。

如何看货币政策走向？

　　分析：二季度可能会边际收紧，未来一段时间坚持逆周期调节

　　对于未来一段时间的货币政策预期，董希淼认为，未来一段时间货币政策不会突然收紧，同时市场已经稳健宽松，货币政策再放松的可能性也不大，只是会根据实际情况进行微调，但总体不会有大变化。总之，央行坚持实行稳健的货币政策、坚持逆周期调节的总基调没有变化，比如，今天央行操作了TMLF对冲MLF到期，释放流动性。

　　张德礼认为，二季度货币政策可能会边际收紧。从近期召开的政治局会议看，重提结构性去杠杆、房住不炒，货币政策目标正从短期的稳增长向长期的防风险切换，货币政策最为宽松的时候已经过去。而下半年的货币政策走向，需要看二季度的经济基本面和CPI通胀情况。

　　民生银行首席研究员温彬分析称，4月以来短期利率上升较快，逆回购的投放有助于保持短端利率平稳，“短长结合”在稳健的货币政策下，是保持流动性充裕和利率市场平稳的一个体现。

　　王青则认为，在近期经济金融数据回暖的背景下，下一步央行货币政策向偏松方向调整的步伐会有所调整，二季度实施普遍降准、乃至下调公开市场操作利率等降息措施的可能性基本排除。考虑到今年全球经济减速态势难以扭转，国内经济仍面临一定下行压力，未来一段时间央行会继续坚持逆周期调节，货币政策向宽松方向微调的大方向或将持续，相机抉择特征会更加突出。（作者：侯润芳、程维妙；来源：新京报）